Altın Piyasası Altın Fiyatlarındaki Ani Yükselişin Sebebini Arıyor

Yabancı medya, 7 Nisan'da istikrarsız jeopolitik ortam ve kasvetli dünya parasal görünümü göz önüne alındığında, uzaktan bakıldığında altın fiyatlarının yüksek seviyelere çıktığını açıklamanın kullanışlı göründüğünü ileri sürdü. Hepimizin bildiği gibi, altın "güvenli bir liman" olarak kabul ediliyor ve hakim görüş, hobi fiyatları düştüğünde altının ücretinin yukarı doğru çıkması gerektiği yönünde; birçok tüccar bu yılın ilerleyen dönemlerinde hobi ücretlerinin düşeceğini varsayıyor.

Fakat. Daha yakından bakın ve şunu anlayacaksınız: Altın fiyatı neden şimdi beklenmedik bir şekilde artıyor?

Aylarca güvenli bir aralıkta alım-satım yaptıktan sonra, altın fiyatları Mart ayının başında artmaya başladı. O zamandan bu yana %14'lük bir satın alma elde etti ve günlük rekorlara imza attı. Ancak jeopolitik gerilimler, artık yıllar olmasa da aylardır devam ediyor ve Federal Reserve'ün (Fed) hobi ücreti indiriminin zamanlaması ihtimali, bu haftalarda daha da karmaşık hale geldi. Peki ne değişti?

Altın maliyetlerini kimin veya hangi unsurların benzeri görülmemiş boyutlara çıkardığı konusunda profesyonel yöneticiler ve analistler türünün tek örneği olan yanıtlar verdiler: Doların parasal bir silah olarak işlevi konusunda merkez bankaları da dahil mi? Federal rezerv (fed) üzerine bahse girenler, fonun hobi fiyatlarını düşürmek için değişiklik yapmak üzere mi? Sırf altın oranının çok çeşitli algoritmik tüccarları ikna etmek için artması nedeniyle mi? İnatçı enflasyon ve zorlu iniş korkusu mu? Zayıf para birimleri mi? Yaklaşan seçim mi? Yukarıdakilerin hepsi?

New York'tan Şanghay'a, Londra'daki dev bir OTC merkezine ve dünya çapında hepimize külçe, nakit ve mücevher satışı yapan tüccarlardan oluşan dünya çapındaki bir topluluğa kadar.

Bu, geleneksel olarak açılması zor olan, şeffaf olmayan ve karmaşık bir dünyadır. Bununla birlikte, piyasalar ve düzenleyiciler yıllardır şeffaflığı genişletmek ve dünyanın en eski servet rezervlerinden birinin yer çekimine meydan okuyan bu rallisini daha da hafifletmeye yardımcı olabilecek gerçeklere erişim hakkını elde etmek için çalışıyorlar.

Kim satın alıyor?

Birincisi, kolay cevap şu: Özellikle merkez bankaları, büyük kuruluşlar ve tüccarlar daha gevşek faiz oranlarına geçmeye hazırlanıyor. Çinli müşteriler, farklı mülklerdeki getirilerin azalmasından ve yuanın zayıflamasından endişe ediyor. Reddit Inc.'in platformunda, kendilerini "istifçiler" olarak tanımlayanlar altın külçelerini ve madeni paraları istiflemekle övünüyor.

Ancak bu kurumlar aylardır ve merkez bankaları için yıllardır ısrarla yükseliş baskısı oluşturuyor ve bunlardan herhangi birinin neden artan bir korku, açgözlülük veya refah duygusuyla alışveriş yapacağı şüpheli. Analistler her zamankinden daha fazla piyasa bilgisine sahip, ancak kümülatif yanıt sinir bozucu derecede belirsiz: Herkes aynı anda arama yapıyor ve kimse özel değil.

Ne satın alıyorlar?

Bir unsur açık, ancak aynı zamanda insanların kafasını kaşımasına da neden oluyor: Yatırımcılar, altına girmenin en iyi yollarından biri olan borsada işlem gören dolarlar (ETF'ler) için alışveriş yapmıyorlar. Altın destekli ETF'lerden nakit akışının düzenli olarak devam etmesi, dev bir insan grubunun eksik olduğunu veya nakit para kazandığını gösteriyor.

ETF Store başkanı Nate Geraci, "Bu, ETF alanında şimdiye kadar gördüğüm en tuhaf olaylardan biri" dedi. "Asıl büyüleyici olan, merkezi finans kurumu alımları ve kişiler ve kişisel yatırımcılar aracılığıyla yapılan doğrudan alımlar gibi farklı kaynaklardan gelen güçlü altın talebidir."

Citigroup Inc., geçmişte ETF teklifinde bulunan uzun vadeli yatırımcılar aracılığıyla kar elde etmenin neden internet girişlerinin belirgin şekilde zayıflamasına yol açtığını açıkladı. Dünya Altın Konseyi (Dünya Altın Konseyi) ETF platform başkanı Cavatoni (Joe Cavatoni), tutarlı ve devasa çıkışların artık altın fiyatı üzerinde daha yüksek bir etkiye sahip olmadığını belirtti; bu, ayrıca piyasanın sahip oldukları külçeye yönelik talebin güçlü olduğunu da ima ediyor. satış yapıyordu ve merkez bankaları doğal olarak alıcı olacaktı.

Bir röportajda "Bedensel altın için alışveriş yapan farklı alıcılar var, dolayısıyla bunun artık herhangi bir etkisi olmayacak" dedi. "Gideceği yeri tahmin edin: Tezgah üstü piyasaya, merkez bankalarının devralacağı yer."

Nereden satın alıyorlar?

Büyük vadeli işlemlerde ve OTC piyasalarında alım satım uygulamalarının artması, standart kurumsal müşterilerin (merkez bankaları, fon bankaları, emeklilik nakitleri ve devlet serveti paraları) ek olarak dahil olduğunu gösteriyor. Opsiyon alım-satım eğlencesi de ısınıyor ve piyasa, alternatif tüccarların risklerini gizlemek için çabalamasıyla birlikte altın harcamalarının da artması gerektiğini düşünüyor.

New York vadeli işlemlerindeki açık sözleşmelerin çeşitliliği artıyor ve bu da fon yöneticilerinin uzun vadeli bahislerinin arttığını gösteriyor. Ancak ortalama alım satım kapsamının açık sözleşmelerin miktarını geride bırakması, algoritmik dolarların uzmanlaştığı çılgın gün içi alım satım türünde bir artışa işaret ediyor.

Ne zaman satın alıyorlar?

Çoğunlukla pazartesi, çarşamba ve cuma günleri. Altın piyasasının ABD mali verilerindeki değişikliklere karşı oldukça hassas olduğu biliniyor ve altın fiyatlarının Mart ayının başında artmaya başlamasıyla bu durum daha da gerçekçi hale geldi. Günümüzün en önemli finansal gerçekleri üretim, istihdam, GSYİH ve enflasyona ilişkin bilgilerden oluşuyor ve bilgilerin yayınlanmasının ardından yapılan merkezli alışveriş, en etkili oyuncuların belirlenmesi konusunda sağlam ipuçları sunuyor.

Ancak bu durum analistlerin kafasını karıştırdı, çünkü istatistikler son zamanlarda sıcaktı ve denizaşırı ticaret ve tahvil piyasalarındaki tüccarlar Fed'in kapsam değişiminin gecikeceği ve birkaç ay tahmin edilenden çok daha az şiddetli olacağı yönünde bahse giriyorlardı. evvel.

Teorik olarak bu, altın için çok kötü olurdu çünkü aşırı hobi ücretleri, tahvil gibi getiri sağlayan mülklere kıyasla altının güzelliğini baltalıyor. Yatırımcılar ayrıca doları da yukarı çekiyor, bu da altının en büyük iki müşteri pazarı olan Çin ve Hindistan'daki müşteriler için daha yüksek fiyatlara sahip olmasına neden oluyor.

Şimdilik neden alışveriş yapıyorlar?

Bu çok büyük bir soru. Önceki 5 haftadaki anlatıdaki bariz boşluklardan biri, Federal Rezerv'in yine de bu 12 ayda faaliyet ücretlerini düşürmeye başlayacağı tahmin edilirken (bunun altını desteklemesi gerekir), pek çok trader ücret indiriminin zamanlaması konusunda gerçekte olduğundan çok daha az memnun. birkaç ay önceydiler.

Fırsatlardan biri, özellikle son verilere dayanarak, bazı altın alıcılarının ABD ekonomik sisteminde zorlu bir düşüş ihtimaline ilgi duymaları ve güvenli liman rolü için altın satın alma eğiliminde olmalarıdır.

Bu düşünce, son haftalarda altın piyasasında yaşanan diğer bazı olağanüstü çaprazlaşmalara da bir açıklama getirmek isteyebilir - altının ortaya çıkışı ile Fed faiz oranı arasındaki ilişki hakkında çok konuşulanlar.

Son haftalarda, spot giderler hızla yükselirken, Londra spotu ile 3-ay öncesi kontratı arasındaki hisse getirisi çoğu zaman Fed oranının altına düşmedi. 3-aylık ileriye dönük işlemler, altının depolanması, finansmanı ve sigortalanması ücreti nedeniyle faaliyet ücretlerine bağlı olma eğilimindedir. Tarihsel olarak bu durum, yalnızca faaliyet maliyetleri düşük olduğunda veya büyük ölçüde düşmek üzereyken kalıcı olarak ortadan kalktı.

Bu geri dönüş, korkmuş yatırımcıların artık yaşanabilir bir kargaşaya karşı korunmak için spot altını tutmaya kararlı olduklarını gösteriyor.

Saxo Bank AS emtia yöntemi başkanı Ole Hansen, "Bu ralli, özellikle eğlence fiyatlarının yine de yüksek olması nedeniyle pek çok günlük düşünceye doğru gidiyor" dedi. "İşlerin, jeopolitik belirsizlik ve merkezi finans kurumu talebini kullanan küreselleşmenin ortadan kalkmasıyla birlikte, yapışkan enflasyon ve muhtemelen zorlu bir iniş yönünde ilerlediğini varsayıyorum."